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铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口窗口逐渐关闭。宏观方面，昨晚公布的美联储会议纪要显示，联储内部官员分歧异常激烈，越来越多的官员担心伊朗战争可能进一步加剧通胀，联储可能不得不考虑提高利率；但大多数官员担心旷日持久的战争会损害劳动力市场，从而需要降低利率。地缘政治方面，美伊宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议后，白宫称美伊首轮会谈11日在巴基斯坦举行，伊方最初“10点方案”被否，伊朗则称只有黎巴嫩停火才会与美会谈，且霍尔木兹海峡再度关闭。库存方面，LME库存增加6500吨至385275吨；Comex铜库存下降593吨至532047吨；SHFE铜仓单下降5202吨至186023吨，BC铜维持12677吨。美伊双方态度的反复摇摆成为不确定性因素，霍尔木兹海峡的通航问题依然要重点关注。不过，特朗普频繁TACO下，市场资金或仍偏乐观看待当前局势，因此美伊冲突局势不扩大下，铜价预计将走出震荡偏强格局，需要警惕的是冲突的再次突然转向。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
隔夜LME镍涨1.35%报17255美元/吨，沪镍涨0.7%报134250元/吨。库存方面，LME库存减少138吨至281358吨，SHFE 仓单增加44吨至60946吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-350元/吨。消息面， 4月6日，印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长特里·维纳诺表示：“已通过镍的配额约为 1.9 亿至 2 亿吨。” 虽然与区域预算和工作计划（RKAB）相关的一些数据仍在最终确定中，但总体工作已接近尾声。他还谈到了能源和矿产资源部长此前提到的放宽生产配额的问题。他表示，放宽配额的具体机制尚未确定。据Mysteel，印尼政府计划通过能源和矿产资源部（ESDM）将钴、铁等镍相关矿产纳入矿产基准价格（HPM）的计算。当前原料价格处于高位震荡运行，但一级镍社会显现出较大的压力。印尼镍矿配额收紧之下，原料辅料扰动，整体鉴于当前成本端持续走强，关注供应端是否有收紧情况，以及一级镍库存变化是否能带来正反馈。操作上或仍可参考成本线短线做多机会，但警惕海外地缘影响及库存压力。另外，关注后续7月是否有补充配额的情况。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2676元/吨，跌幅0.19%。持仓增仓6480手至18.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2605收于24670元/吨，跌幅0.06%，持仓减仓192手至22.5万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2606收于23535元/吨，跌幅0.7%。持仓增仓67手至13893手；现货方面，SMM氧化铝价格回跌至2781元/吨。铝锭现货贴水收至80元/吨。佛山A00报价回涨至24470元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费多地持稳，南昌下调30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调70元/吨。市场对几矿供给减量情绪弱化，电解铝消耗备库叠加新疆交仓放缓，氧化铝库存小降。国内氧化铝复产释放叠加进口氧化铝大量到港。氧化铝面临库存增压和回调风险。特朗普下调铝关税税率，但美铝溢价收敛空间有限。地缘冲突仍为核心变量，中东铝厂减产影响评估、霍尔木兹海峡通航情况主导外盘，若减产规模超预期，伦铝将继续冲高，进而带动沪铝；若地缘边际缓和，外盘风险溢价回落，沪伦比值修复。清明假期对国内下游开工率影响有限，关注4月中旬铝锭库存能否如期进入去库周期，节后下游需求的边际改善仍是国内铝价突破的关键。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
8日工业硅震荡偏强，主力2605收于8280元/吨，日内涨幅0.06%，持仓增仓3461手至19.3万手。百川工业硅现货参考价9110元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水收至320元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于32700元/吨，日内跌幅0.15%，持仓减仓676手至38464手；百川多晶硅N型混包料、以及颗粒硅料价格跌至34000元/吨，调整后最低交割品标准34000元/吨，现货升水收至1300元/吨。3月底工业硅行业会议未出台减产结果，厂家此前挺价态度松动，持货商重新降价出货。霍尔木兹海峡关闭导致工业硅出口和原料进口不畅，区域内停产对工业硅缺乏上行驱动，成本支撑下大跌空间有限但反弹乏力。多晶硅大厂放弃原定增产计划，新疆、宁夏基地全线停产，但前期产能释放形成的库存高企，供应压力仍未实质性缓解，光伏出口退税取消，国内集中式项目5月仍待启动，海内外需求阶段同步萎缩。广期所针对多晶硅交割品扩容，新规实施后期货盘面相对行业最低现金成本仍有升水，社库有望向仓单转移解压。当前库存消化周期过长，现货有价无市，市场看空情绪难以缓解，仓单持续注册下存在期现收敛压力。关注工业硅行业减产政策落地情况、多晶硅大厂停产实际执行力度，警惕工业硅库存进一步累积、多晶硅价格超预期下跌带来的产业链传导风险。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2605跌1.3%至158320元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌500元/吨至158500元/吨，工业级碳酸锂平均下跌500元/吨至155000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌500元/吨至146200元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加2146吨至23654吨。消息面，智利海关公布出口数据，2026年3月份智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.34%，同比增加41.17%。其中出口中国18927吨，环比减少15.43%，同比增加14.05%；韩国6383吨，环比增加184.19%，同比增加297.69%；日本1299吨，环比增加27.35%，同比增加580.10%；智利海关公布出口数据，2026年3月份智利硫酸锂总出口16535吨出口至中国，环比增加36.57%，同比增加184.11%。供给端，周度产量环比增加556吨至25370吨；4月碳酸锂产量环比增加4%至110950吨。需求端，4月预计三元材料产量环比下降4%至80970吨，其中5系和高镍系降幅较大，6系小幅增加，预计磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨，预计钴酸锂产量环比下降6%至8320吨，预计锰酸锂产量环比增加14%至12160吨。4月预计锂电池产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh。库存端，周度社会库存环比下降860吨至100349吨，其中下游库存环比下降464吨至46193吨，其他环节库存环比增加520吨至36020吨，上游库存环比增加804吨至18136吨。近期市场炒作焦点仍多集中于供应端，包括津巴布韦、澳洲以及江西锂矿项目采矿证变更问题。但从现货的采销节奏和库存结构来看，若短期价格快速走强，采购节奏或将放缓，一定程度上造成期现劈叉，拖累价格高度，且价格上方仍有终端潜在负反馈制约。整体认为价格在供应端扰动下，价格易涨难跌，后市建议继续关注低多机会。
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责任编辑：李铁民
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